如何选出十倍优质成长股?

财经资讯 2年前 (2020) Aaron
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我们如何选出十倍优质成长股?如何才能够从金融市场中赚到钱?无论是新股民还是在交易市场中徘徊已久的人,都会时不时向自己或者别人提起这个问题。

人们认为赚钱的生意都差不多,股票市场也不例外。特别是股票市场还有一个好处,不用像其他生意一样去跟各种各样喜欢或不喜欢的人打交道,去跑市场,去应酬。而做股票就是坐在家里就可以赚钱,这是实现财务自由的多么好的一个渠道,于是人们在各种方式的诱惑下,拎着资金杀进了股市,梦想着可以走向财务自由。他们开始把市场看得非常简单,心中只想着一个问题:快钱,轻松钱!

每当被别人问起进市场的目的的时候,很多人会说:投资。他们理所当然地把自己当作投资者。事实上,这些大众交易者忽视了一个重要问题,就是他们所要做的其实是投机。但是从操作行为上来说,他们当中绝大多少人是赌徒,既不是投资者也不是投机者,而是拿着生命和积蓄在赌博的人。

股市里沉沉浮浮,犹如人世间风云变幻。这里兴,那里衰;这里珍惜,那里抛弃。周而复始,无限轮回股性如人性,股道即世道。蛰伏之极必爆发,繁华之极必没落;拥有的会失去,贫穷的会富有。一波一折,源远流长在股市中。

如果输了,别气馁,也许因为还不够成熟;如果嬴了,别高兴,谁能保证下次不犯错呢?而抛开输赢,最应该看清楚的是自己的人性,最应该做到的是不断提高自己的修养,从中不断地完善自我人性的完善,素养的提升,也许能帮助我们在股市中运筹帷幄,决胜千里。

炒股新手要过的5道关

1、换思维:来市场为了挣钱没错,但是市场不是提款机;先想着如何控制风险少赔。

2、做止损:没有人不知道止损,但范大错还是没有止损;把止损做到吃饭睡觉一样轻松自然。

3、挣大赔小:不要挣一点就想跑,赔了不止损。挣的幅度是止损幅度三倍以上再交易。

4、交易系统:要开火车,先修铁路。要做交易,先做系统。

5、交易习惯:大部分投资者失败,不是不知道,是没做到;把自己的理念和方法做成习惯。

成功的交易是一门艺术,在正确的时机运用知识。

我们的确需要生活的系统、交易的系统,但没有必要每次都严格地服从这些规则。原因是系统方法不会自动调整适应现实情况的新变化。这也就是头脑的作用所在,观察、记录、关注变化,然后形成一套系统最佳的使用方式。

你没必要每天交易。拥有系统和规则的目的是让你在最有利时运用它们,而不是让它们控制你。

这不是一个容易赚钱的行业,想赚钱就必须付出巨大的努力,因为这里没有神的恩赐和涅槃重生。

毫无秘密可言,交易者最大的敌人是自己的情绪。使我们失败的情绪其实就来自恐惧与贪婪力量的相互纠缠。

交易者成功的秘密其实简单得超乎想象。切实可行的规则就在于,如果你亏损了,控制住你的损失就好,自控能力出众的人自然成为赢家。

盈利的欲望就是杀手。

当我想赚更多的钱时,我就会提高警惕。因为我知道我的敌人是谁,它已经写在脸上,不是恐惧而是贪婪。你知道吗?

如何选出十倍优质成长股?

交易不是赛跑,而是拳击。市场会挥动铁拳痛击你,竭尽全力打败你。但要想获胜,你必须在12回合的结束钟声敲响时安然无恙地站立在拳台上。

新手们在设计交易系统的时候,总想靠历史检验找到一个所向无敌的超级系统。

在很多时候,我们会因为掌握不到足够的信息而无法作出有把握的决策。原因就在于数据的缺乏。

任何稳健的交易策略都有两大特征:分散化和简化。说到这两大要素对稳健性的贡献,我们的大自然提供了最好的例子。

有些法则会加剧对特殊市场条件的依赖性,尽可能地减少这类法则就是简化的要诀。

加强系统的稳健性有两大要点,一是确保系统法则能适应各种不同的市场状况,二是让系统保持简明,不容易受市场变化的影响。

你可以通过增强系统适应不同市场状况的能力来提高系统的稳健性。这样的系统有超强的适应性,就像是自然界中的那些有能力在多变环境中生存下去的生物体。

复杂的系统之所以变得这样复杂,一般是因为系统开发者们总想添加新的法则,利用他们所注意到的某些市场状况或行为。

长久来看,简单的系统更有生命力。

柯蒂斯一针见血地说,重要的不是交易系统,而是交易者贯彻交易系统的能力。

人类会在决策过程中走很多捷径,正是这一点使人类变成了非常无效率的决策者。


投资最重要的事——敬畏人性,敬畏市场

我们常常说的“敬畏市场”其实并不是简单指向市场本身,本质上还是对于人性的敬畏。市场先生本来就是反复无常的,但在市场背后困扰我们最多的还是人性中的弱点。有一位大师曾经说过,不要轻易去逆人性。人性是我们与生俱来的弱点,让人类变得不完美,但更完整。最终,能够克服人性的只有哲学和信仰的思维。这也是为什么在投资中,数学之上是哲学,哲学之上是神学。

投资中最不需要的是聪明,资本市场是一个由几百万,上千万最聪明人组成的。要打败市场,聪明是最不需要的要素,做一个好的投资人,聪明也是最不重要的因素。市场是所有人组成的智慧,而聪明只是依靠个体。在任何时间,个体都无法战胜一个整体的组织。那些自认聪明的投资者,最终在历史的长河中逐渐被市场消灭。

第一种聪明的投资者,把别人当做韭菜来收割,想赚市场博弈的钱。市场博弈中最核心的部分来自于你把股票看做简单的筹码,然后你觉得有人会把你的筹码在高位接走,在这个“击鼓传花”的游戏中,你永远接的不是最后一棒。然而作为一个群体,这是永远不可能实现的。永远有人接最后一棒,而如果你不断是在做博弈,必然会成为接那个最后一棒的人。

第二种聪明的投资者,认为自己能预测未来。然而,如果真的有人能够预测未来,古罗马帝国,大明王朝,奥斯曼土耳其帝国,蒙古帝国等就都不会灭亡了。看了大量的历史书后,给我最深刻的感悟是,未来是无法预测的。人们总是认为自己能够预测股价的未来,产业的未来,公司的未来。而事实上,几次正确的判断可能有天时地利人和的因素。一个人要持续对未来做出正确预测的概率是零。

第三种聪明的投资者,认为自己是对的,市场是错的。这就是我们经常看到的逆向投资者。历史上看,其实大部分逆向都被市场消灭了。在大部分时候,其实市场是很有效的,能够比较客观正确的反应一个公司的价值。而前面我也提到过,全世界看到这个公司的维度,一定比单一个人看的维度更多。大部分逆势做空,逆势抄底的人最后都死了。也有老虎基金罗伯逊这种,虽然看对了纳斯达克泡沫的方向,却在市场见顶前扛不住被迫清盘。

如何选出十倍优质成长股?

如何长期保持谦逊和进取?无论投资,还是人生,我们最害怕的是自满。在一点点小小成就前,感到骄傲,自大,过度自信都将给未来带来毁灭性打击。看《对冲基金风云录2》中,当投资者开始想着如何享受生活的时候,往往就离开崩盘越来越远。但这又是极度反人性的。我们人性中本身,对于成功的追求就不仅仅是需要满足物质上的丰富,更是希望通过成功获得他人的认可。所以,获得外界的zan美,本身也是许多人进取的驱动力。而这种自满,往往会快速毁灭一个人。历史上看,那么多优秀的投资大师,都最终消亡在星空,仅仅成为了一颗曾经闪耀过的恒星。无论是在投资界,还是实业,或者是历史上曾经伟大的人物,许多最终被自己的自满和骄傲带入到了万丈深渊。

长期保持谦逊很难很难。很多时候我们可以做到表面上的谦逊,但内心却无法将自己放下。毕竟成功的线性思维和路径依赖会让我们过多关注自己的能力,忽视了时代给予的机遇。我个人觉得只有多看书,多学习历史,明白每一个人的渺小,才能真正做到谦逊。在市场中保持内心的谦卑。

而又如何保持进取呢?许多人在获得初步成功后,也不再会像当初那样进取,不会有当初那样的饥饿感。然而投资本身,短期依靠运气和技能,长期只有技能产生影响。如果一个人不再进取,那么之后的投资业绩必然会均值回归。保持进取的最好方式,是勿忘初心。时刻记住在一开始是为什么做投资,将这个看做真正热爱的事业,而不是赚钱工具。那些伟大的投资人,在其职业生涯时刻保持着初心的铭记。


如何从纷杂的表象中去掌握事物的本质呢?有没有一些简便易行的标准或法则能够普遍适用于选股呢?

在此简要介绍一下选股的“等边三角形法则”——估值、成长与护城河(如下图所示),并结合具体的公司分析案例来进行阐述。

如何选出十倍优质成长股?

估值:长期投资的基础

任何不谈估值的投资都是耍流氓。霍华德·马克斯在《投资最重要的事》一书中提到:“买好的不如买得好。”再优秀的公司,如果买入成本过高,也难免要忍受长时间的去泡沫过程。A股市场上的招商银行为例:

如下图所示,从2007年到2016年这段时间里,招商银行的净利润水平始终呈现出良好的增长态势,从152.43亿增长到620.81亿,公司年化净利润增长率为16.88%,经营业绩非常优秀。但如果在2007年买入招商银行的话,当时公司股价为21.70元(2007年收盘价),截止到2016年公司收盘价为17.60元,长期投资招商银行的投资者不仅没有得到任何收益,反而仍然处于被套的尴尬局面。解释这种股价和业绩长期背离的秘密在于公司的估值。

如何选出十倍优质成长股?

如下图所示,2007年招商银行市盈率达到20.86倍(以当年收盘价除以当年每股收益),此后市盈率长期处于10倍以下,甚至出现过4倍左右的极端估值。2005-2007年的牛市热潮将招商银行的估值抬得过高,以至于后来漫长的降估值过程抵消了公司盈利的增长,表现在股价上仍然没有超越2007年的高点。可见公司估值的高低对中长期投资而言的意义有多么重大。

如何选出十倍优质成长股?

彼得·林奇曾经说过:“如果关于市盈率你只记得一条,那么就是永远不买市盈率过高的股票。”这一原则放诸四海而皆准。20世纪70年代的美国“漂亮50”行情,一度将麦当劳、雅芳和宝丽来等蓝筹股的估值抬高到50倍-70倍,在随后的熊市里股价暴跌了65%以上,并不是说麦当劳等公司本身的经营出现了大问题,纯粹是过高的估值难以维持。

成长:既要谈增速也要看估值

成长是资本市场追逐的永恒主题,有不少投资者为了追求成长而放弃估值,他们当中有的人成功了,但大多数人还是失败了,因为成长属于未来的范畴,没有人能准确预测未来。例如上世纪90年代的四川长虹,2007年的苏宁云商,以及2012年的洋河股份,这些股一度都被认为是成长的典范,能够永远保持一定的前进速度。但在洋品牌、电商崛起和行业产能过剩的冲击下,公司的成长性被市场证伪,那些买在最高点的投资者至今难以解套。

不谈估值只谈成长无异于耍流氓。 成长是未来的,难以把握。如果要在估值和成长之间进行选择, 宁愿首先选择估值,低估值、高股息的公司本身就像一张债券,而且这张债券的收益率更高,天生附有看多期权。前些年被市场认为是成长典范的乐视网、网宿科技纷纷倒下,当成长性不再,高估值股将面临惨烈的戴维斯双杀。在保证估值的基础上,然后追求适当的、确定性的成长才是具有安全边际的做法。

护城河:动态的变化

除估值和成长以外,护城河才是重点要说的。

有一派投资者非常机械地套用彼得·林奇的PEG理论,也即净利润增长速度大于市盈率的,他们便认为估值较低或合理,值得买进。比如一家公司的市盈率是30倍,而过去三年净利增速平均为40%,便称之为低估值、高成长。用这种方法进行选股的人,本质上是成长型投资,但他们只注意到过去的增速,而没有注意到未来增长速度的保证。一家企业如何才能保证未来成长的确定性呢?如果未来的成长无法保证,过去的辉煌只能代表过去,不构成任何的当下买进理由。答案在于护城河(或壁垒)。

没有护城河(壁垒)的成长同样是在耍流氓。例如当年的光伏产业,起初整个行业增长非常快速,但随着行业蛋糕越来越大,进入该行业的竞争者也越来越多,产能从供不应求发展到供大于求,导致企业之间打起了价格战,最终每家企业分到的蛋糕都比过去小得多。手游行业也同样如此,尽管手游行业的总体增长非常快,但市面上有上万个手游app,许多手游企业都处于无利可图的境地。

以国内CDN业务曾经的寡头网宿科技为例:如下图所示,国内CDN业务市场规模快速增长,从2010年以来保持50%左右的增长速度,行业发展势头非常良好。作为曾经的CDN业务寡头,网宿科技从上市以来就受到投资者追捧,被认为是创业板的成长标杆。大幅增长的公司利润摊低了估值水平,表面上看29倍的市盈率,结合过去三年74%的年化复合增长,简直是最优秀的成长股。事实上不少的投资者都把网宿科技当成是低估值、高成长的典范。

如何选出十倍优质成长股?

但是公司发布了一份令人失望的2017年一季度业绩预告:一季度盈利1.69亿元至2.42亿元,同比下滑0%-30%,终结了此前净利润持续攀升的态势。公司对此解释的主要原因是:国内CDN市场竞争激烈,市场价格明显下降,从而导致公司毛利率下降。与此同时,公司股价从去年7月的高点76.50元一路下跌至45.57元,投资者愁云惨淡。

确实,单纯从估值和成长来看,公司是一个非常优秀的标的,但投资者在此忽略了一个最重要的因素:护城河(壁垒)。公司CDN业务的护城河(壁垒)何在?公司如何保证未来持续优秀的成长性?事实上,在互联网领域是典型的“赢者通吃”,国内几大互联网巨头,例如BAT等等早在2014年便已进军CDN业务,依靠其综合的技术优势、强大的降价能力和广泛的市场基础,其他互联网企业都面临逐渐萎缩的市场份额。2015年5月,阿里云高调宣布“腰斩”CDN市场价格,杀传统CDN厂商一个措手不及。此后,腾讯百度以及一众中小CDN企业纷纷跟进“降价”营销,但作为行业龙头的网宿并未跟进降价。

2016年,CDN市场出现普遍降价潮,过去一年里阿里云曾17次下调价格,核心云产品最高降幅达50%;腾讯云CDN降价25%,乐视云直接推出CDN免费服务等。在阿里云挑起的价格战中,网宿科技所倚重的CDN业务蛋糕因为互联网巨头的介入而被分食抢夺,失去了护城河的网宿科技犹如一座毫无防守的空城,这才是导致股价暴跌的根本原因。

如下图所示,事实上从2014年以后,网宿科技的增长速度明显放缓,但市场主流观点依然认为能保持30%以上的增长,结果一份利润下滑的业绩预告犹如一锤砸懵了投资者。对于这样一个竞争加剧、没有护城河的行业,公司的成长是很难有保证的,正如彼得·林奇所言,他更青睐于稳定增长甚至是零增长行业中的成长股。很多人只简单的学会了PEG,学会了低估值+高成长这样一种粗放的数学比较,但忽视了从行业及企业的基本面出发,审度公司经营的护城河及壁垒。

如何选出十倍优质成长股?

总结:

细心的朋友不难发现,上图的等边三角形以“护城河”为顶,似乎高高在上,比估值和成长更重要。谁说不是呢?估值也好,成长也罢,都能从过去的数据中挖掘出来,但唯有护城河这一项,却需要深刻的基本面分析和敏锐的商业洞察能力。

当一个行业没有进入壁垒(护城河)的时候,新进入行业的掘金者就会蚕食原有厂商的市场份额。改变行业的供求结构,最终影响到每一家企业的市场空间和成长能力,也难怪巴菲特将护城河看得如此重要。

只增不补惜真金

在投资的过程中,经常会出现两种情况,一个是买了之后被套,股价不断下跌,这时很多投资者如果手里还有资金,想做的第一件事情不是如何纠正错误,制止亏损,而是补仓。另一种情况是买了之后股价上涨,而上涨之后很多投资者却不敢继续持有,赚点小钱就卖出了。在这里,我们的定律是:只可增仓,不可以补仓。

我们永远是要将资金“奖励”给做对的事情的一方。买了之后,“上涨”了,这就是对的一方。买了之后,跌了、亏了,这就是错的一方。亏损是不需要讲任何理由的。市场如战场,只有输赢与生死,没有理由与解释。所以,增仓就是奖励,不补仓就是不奖励,见图2-9和图2-10。而且对于亏损,不但不要“奖励”,还要“惩罚”,“惩罚”的手段就是止损。难道做错了还不需要及时纠正吗?难道还要错上加错追加投入吗?有多少股民就是因为不断补仓最后弹尽粮绝,回天无力,被动挨打,任人宰割。

如何选出十倍优质成长股?

如何选出十倍优质成长股?

要在市场中真正战胜自己需要认真研究上市公司的内在价值;制定好自己的操作纪律,该止损的时候要止损,该止盈的时候要止盈,不可贪婪,要充分认识投资失败的原因,让自己的主观臆断逐渐变成客观理性的投资分析,这样会让自己的投资之路变得更加顺畅。


投资股票很大程度上是一种心态管理的过程,人的性格差异是客观的事实,要改变一个人的性格是不可能的事情。心态无所谓好坏,不管你是什么样的性格,都是与生俱来,关键还是在于心态,成功人士都具备管理心态的方法和能力。

以下我们谈谈在操盘中管理好心态的几种方法:

1,认知自己,淡定从容看得失

做股票有赚就有亏,和做其他任何事业都一样。没看好方向,发生亏损的时候,可以停下来几分钟,想好了再做。相信自己可以赚回来,要保持一颗平常心。

2,必赢的信念和怎么赢的信念

我们既然投资股票就是想赢,没有想亏的。必赢是普遍的心态。

技术分析方法学好了,入单的位置要找准而且方向要做对才可能赢。所以在这三个方面就要刻苦磨炼,来不得半点虚假,经历时间的打磨才能走向成熟固定盈利的道路,才能淡定从容,一切尽在掌握之中。

3,强烈的风险意识和管理方法

要追踪止损,设立锁单方法,当趋势出现了,不明确的时候,先不要重仓,以防趋势突然改变。因为我们要的是盈利而不是赌博。当趋势确立符合先期做的研判的时候才入单。在合理的位置、合理的时机和趋势下盈利,将风险管理融入到操盘之中。

4,拒绝贪婪,把“每天都盈利”当成一种习惯,投资要稳健赚到钱后,要尽可能地保护最大利益,再做连续下单时,一定要有赢的充分理由,看不懂的位置不要乱下单,而是等待机会。

5,趋势第一,顺势者昌,逆势者亡,高抛低吸趋势不是你控制的,但是你可以找到的。所以别预测,别乱猜,要看实实在在的趋势,一览无余再入单,虽然赚的少,但是安全。单下得重同样可以多赚利润,就赚你看得到趋势的这段利润,最好的办法是高抛低吸,一旦趋势停滞,立马平仓,不承担任何风险,相信很多投资者,特别是新股民都是抱着侥幸心理在碰运气。运气好的时候,买的股票涨了,固然开心,但是一有回调,不管盈亏,被吓得马上卖出!试想,以这种思路做股票,怎么可能做到稳定盈利?


操盘理念:以不争之心,观动荡之势!

一个人要将心定节,追寻自己的本心不断前行,终能见大道。人的本心就是佛。顿悟见性。心是愿望,神是境界、神是自己,是文化阅历和天赋的融汇。交易不能光靠技巧就能成功,只有不断的学习与内心反省,思考追求智能的人才有机会。有智慧就会有财富和幸福。一切有为法应做"如是观"。谁违背了自然规律谁就背离了善终正果。

在交易中所有的判断都是自己做出来的。我们通常会在判断实践上出现错误。所以成功的概率取决于错误的大小。在市场中输送不同的“念力”是关键问题也是决定胜败的重大问题。树立正信,启迪正智,落实正行,导归正觉。

在交易中加入多空阵营都是受“念力”的影响,一念之差可以上天堂也可以让人下地狱。“现代投机成功的思想逻辑,是假设大众未来会继续犯以前的错误”这是投机成功的根本,心存正念才能战胜和超越自我。才不会重犯以前的错误。因此输入一个好的念力可以帮助我们知道自己想干什么和能干什么是不同的两个概念,避免判断上的失误,使你的心愿很快达成。“念力”来自于一个人的天赋、灵性、洞察力、想象力、严谨性,同时也需要良好的心态,高EQ和韧性。洞察力来自于知识和经验,知识和经验又是时间的积累。为什么面对同一个问题不同的人产生不同判断。

以及同一个人面对同一个问题不同的时间判断都不一样?这涉及到一个人对事物认知的综合程度。成功的交易是一个人有了深度和宽度以后,站在更高层面与市场的对话。期货市场主宰命运的人就是自己!当你在事物面前具备:分辨力、适应力、思考力、判断力、感受力、逻辑思维能力的时候,市场的生存观念会深刻在你的心里,你的心灵力量会无比的强大。你的交易水平也就达到了更高的境界。你就能站在你能掌握的条件上判断自己的操作和前途。这时你就读懂了盘口语言。

当你打开任何一个图表时,行情就像一个你非常熟悉的朋友或情人,你能在盘中可以感到它的呼吸,它的心跳。每天看盘,它都会对你窃窃私语,这是一种灵魂上的沟通,以至于无法用清晰的语言来向别人说明,你可以马上知道市场在做什么,并且可以从各种线索中迅速判断出市场的意图能否实现。这时你就了解了 交易思想的核心,在交易前进行绝对周密的计划和部署,在合适的时间、合适的位置,用对力道,对要害而又薄弱的地方发动“总攻”。一进场就知道会赢。没有绝对的把握就不能发起“总攻”,而一旦发起“总攻”,就要不惜付出自己心理能够承受的代价,利用市场的惯性,穷追猛打,乘胜追击!等到市场堆积的能量释放完尽赢利平仓。做到弹无虚发就不再是什么理想。收益就会超过多数人的水平。

金融投机交易绝对是一门艺术,一门哲学,只有那些悟道阴阳转化的人高人才能在这个市场有所作为!人法地,地法天,天法道,道法自然!人来自于自然,所以让我们取法与自然,她能带给我们关于金融投机交易的所有启发!

金融交易是世界上最难取得成功的职业,因为这涉及到人的心理,我们的人性,而这些都是世界上最玄之又玄的事物!属于老子“道”中的“非常道”!你知道它存在,但你却无法描述它,你只能靠感觉!

真谛就是:比大局观(顺势)、比耐心(机会的选择)、比细致(入场点的把握)、比胆识(机会出现就不能犹豫)比思维(要尊重对手,辨证的思考问题)、比意志(持仓后面对震荡的态度)、比心态(亏损后不要不服、不要试图让市场立刻归还损失、不要试图报复市场)、比沉稳(赢利后不要骄傲、市场赚取的钱最容易还给市场)

版权声明:Aaron 发表于 2020年2月16日 下午10:39。
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