家电:大消费强势反弹,短期需求迎来释放,龙头具备配置价值

财经资讯 2个月前 Aaron
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家电:大消费强势反弹,短期需求迎来释放,龙头具备配置价值。

北京率先发布消费支持政策,有望推动全国各地相应政策的出台。当前家电估值大概率已经见底,龙头公司具备配置价值。

核心逻辑:

1、总计3亿消费券发放,折扣比例10%

4月12日,北京市商务局发布《关于实施促进绿色节能消费政策的通知》,将在2022年4月-9月,面向在京消费者发放绿色节能消费券,总额预计将超过3亿元,折扣比例为10%。我们认为此次补贴门槛大幅降低,领取及使用更为便捷,将有效提升补贴利用率,有望大力推动家电需求的释放。此前中央各部门多次提倡鼓励地方开展促进绿色家电消费的政策,北京自2015年起已实施两轮节能减排促消费补贴政策,成效显著,具有良好的示范效果,有望推动全国各地相应政策的出台。

2、疫情得到控制后,短期需求迎来释放

从奥维云网发布的3月份家电零售数据来看,冰箱、集成灶、洗碗机表现亮眼,3月增量/销额同比-4.4%/-7.0%、-11.4%/+12.2%、-0.5%/+15.其中,冰箱作为传统三大白电之一,相较于空洗衣机表现出明显韧性,或主要因疫情扰动强家庭存储需求,对冰箱消费形成较强支撑。我们预计,2季度疫情 进一步得到控制后,冰箱销短期内有望迎来更新需求和新增需求。

家电:大消费强势反弹,短期需求迎来释放,龙头具备配置价值

3、Q1板块已下跌20%,龙头具备配置价值

展望Q2,我们认为:1)收入端看,外销预计将环比Q1有所放缓;内销尽管去年Q2基数不算太高,但是需考虑疫情对今年二季度销售的影响。此外,由于Q1新品发布较多,预计对Q2的销售会有比较良好的拉动;2)成本端看,预计仍在高位徘徊,考虑Q1企业普遍对产品均价有所提升,盈利能力将边际改善。2022年Q1申万家电板块指数较年初下跌21.31%,跑输沪深300指数7.17pct。我认为当前家电估值大概率已经见底,龙头公司具备配置价值。

版权声明:Aaron 发表于 2022年4月17日 下午11:20。
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