光伏产业链价格企稳,量价齐升,光伏产业链股票均大涨!

1、价:光伏产业链价格企稳,未来价格可能增长二季度以来,随着国内市场启动,我国光伏上市企业盈利逐渐转好。下半年,我国光伏产业发展前景十分乐观。但与此同时,光伏产业供应链主要环节产品价格却出现波动尤其是硅料,由于供应渐紧,未来其价格可能上涨,从而导致整个产业链价格出现波动。本月硅料市场少量新订单报价松动,推动单多晶用料小幅下行多晶硅料价格在今年8月中旬到达新高,最近价格已经开始持稳。十一假期将至,硅片企业开始陆续按需采购,当前洽谈的新订单中,一线硅料企业报价整体走稳,二三线硅料厂保有一定的议价空间。由于前期高位价格硅料实际成交订单较少,部分二三线硅料厂库存积压,同时受下游压价影响,新订单价格小幅下调,推动单晶用料主流报价下调至95-103元/kg,均价下调至99元/kg。多晶用料主流报价在65-71元/kg左右,均价下行至68元/kg,全球硅料均价下调至12.091美元/kg。观察硅料市场整体供需格局,市场供应量正逐步回升,国内在产的11家硅料企业中,有个别企业小型检修,对产能影响不大,硅料供应缺口集中在3家一线企业,其中新疆地区两家企业未满产,及四川地区一家暂未复产,其余均满产运行。9月整体硅料市场供小于求的市况下,面对硅料价格维持在100元/kg左右,硅片企业实际下单较少,部分企业降低开工率并压价,上下游博弈持续进行。预计随着下游一线企业陆续为十一期间和后市需求囤货,到月底硅料市场价格将更为明朗。本月整体硅片市场持稳运行,部分企业新单议价空间拉大。单晶硅片价格持续坚挺,G1硅片价格维持在2.95- 3.1元/片,M6硅片价格维持3.1-3.25元/片,G1、M6两类产品均价差距维持在0.2元/片。多晶硅片部分延续上周走势,主流报价在1.52-1.65元/片,市场需求度一般,整体报价维稳。目前大部分一线企业仍处于交单阶段,面对新询单,一线企业报价整体持稳。但受上下游报价松动影响,本周中小企业在面对新询单时报价虽维稳,但也明确表示可议价,硅片报价浮动空间大致在0.02-0.03元/片之间。硅片出口同比增长,海外市场短期疫情影响,中长期需求旺盛、趋势向好。5月我国单晶硅片出口金额为1807.48万美元,同比增长39.88%,环比增加13.9%;单晶硅片出口量为34.6吨,同比增加33.63%,环比增加4.31%。目前疫情导致欧洲光伏企业停工,短期硅片出口受影响,但随着单晶电池技术的提高以及新能源产业的发展,加上欧盟“绿色新政”、日本新法案“抢装热潮”等海外政策的刺激,中长期海外市场有望进一步扩张。

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当前电池片价格报价整体维稳,仅少量订单价格出现波动。本周G1、M6市场报价维稳,G1电池片价格区间维持在0.85-0.9元/W,G1双面电池片价格稳定在0.85-0.93元/W,目前整体市场M6产能明显小于G1产能,随着下游需求逐步向M6电池片切换,为后续M6电池片价格提供一定支撑。多晶方面,由于下降空间有限,且具有强烈采购意愿的企业较少,除了小部分二三线企业的订单有松动迹象外,其他企业报价大体维稳,本周报价稳定在0.53-0.6元/W。 从目前整体电池片企业的签单情况看,前两周电池片报价下修,未能拉升市场的成交量。当前具有定价能力的一线企业不再继续降价,且下游市场持观望态度,短期内电池片市场博弈持续,实际成交情况要待下周才逐渐明朗。去年我国电池片出口情况良好,海外电池片价格稳定不变。从出口市场看,韩国取代印度成为我国电池片最大的出口市场,出口金额和数量占比分别为19.87%和17.88%,韩国和印度、越南共同组成我国电池片出口三大市场。目前国内电池片出口占比前六的厂商分别为爱旭(17.1%)、通威(12.1%)、晶澳(11.5%)、尚德(6.6%)、喆盛物流(5.5%)、横店东磁(5.4%),出口额约占我国电池片出口额的一半。

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本周整体组件价格小幅下调,一二线组件企业报价分化。继组件环节与终端采购商的博弈后,部分项目相比先前中标价格小幅提升,整体组件报价不再上扬,其中325-335 / 395-405W 单晶PERC组件价格下调至1.54-1.62元/W,355-365 / 425-435W 单晶PERC组件相对需求较好,价格小幅下调至1.58-1.7元/W,两类产品均价差距拉大到0.04元/W。另一方面,国内终端部分项目停摆及延期状况持续,近期组件急单需求以>410W组件产品为主,基本都要求在9-10月分批次发货,使得当前大部分一线企业报价整体持稳。相对而言,二三线组件企业受库存及规模等因素影响,报价有回落趋势,部分单晶组件成交价在1.55-1.58元/W。多晶组件方面,整体需求不强,仅国内定向招标和中低效市场需求拉动,且受汇率波动影响,使得275-280w/330-335W多晶组件海内外价格双双下修至1.3-1.38元/W和0.18-0.31美元/W。 组件出口快速增长,欧洲成为重要出口市场。2019年,光伏组件出口量达到66.26GW,较2018年的46.17GW,增长43.5%,出口量出现明显增长。其中,出口占比增速大幅提升,2019年出口占产量比例达到67.2%,较2018年增长了将近30个百分点。从出口地区来看,荷兰作为转口大港,成为2019最大出口市场,累积出口达8.8GW,与日本、印度、越南、澳大利亚为前五大出口目的国。2019整体欧洲需求增加,出口至欧洲的组件达22.8GW,占中国组件总出口的34%。从厂商出口量看,前十大中国本土组件出口厂商依序为晶科、晶澳、阿特斯、天合、东方日升、隆基、尚德、正泰、协鑫集成及韩华,相比2018年出口量均有提升,前五厂商成长尤为明显,占据50%以上的市场份额。

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受全球新冠疫情影响,2020年1—5月国内主要光伏产品出口出现下降。其中,硅片出口额8.79亿美元、电池片出口额5.04亿美元、组件出口额为62.49亿美元,合计76.33亿美元,同比下降12%。主要原因是光伏产品价格下降明显,降幅超过我国出口机电产品平均水平光伏产业未来发展趋势始终向好。我国光伏产业正处于平价上网的过渡期,产业链各环节价格相比2018年均大幅下降,一方面是由于技术的发展使得电池片和组件的转换效率进一步提高,另一方面是531新政下光伏产业补贴的取消,使得原本生产成本高只能依靠政府补贴的不良小企业逐渐淘汰,留下的企业受利润的驱动,更加积极主动寻找降低生产成本的途径。随着高成本电池片产能退出和组件装机规模后续提升,PERC电池片价格有望企稳,规划中的PERC扩产仍有望有序落地。伴随着本轮降价过后PERC市场份额的提升,高效电池需求有望继续提升。此外国内竞价政策的实施以及海外各国对新能源产业的重视以及各国光伏政策的颁布,都将进一步促进全球光伏产业的发展,带来更大的市场需求,促进我国光伏产业的进一步发展。 2、量:疫情与光伏的相关性减弱,长期逻辑不变2.1国内:规模持续增长,分布式与集中式光伏占比趋于平衡国内光伏市场规模持续增长。国家能源局公布最新纳入国补规模的户用光伏装机数据,2020年8月新纳入国家财政补贴规模户用光伏项目总装机容量为101.60万千瓦。截至2020年8月底,全国累计纳入2020年国家财政补贴规模户用光伏项目装机容量为394.94万千瓦。2020全年户用总规模为6GW,目前还剩余2.06GW左右。根据国家能源局发布的官方数据,中国2020年上半年新增光伏装机11.52GW,略高于去年同期的11.4GW,其中集中式光伏装机为7.082GW,分布式光伏装机为4.435GW(户用光伏装机约为2GW)。从时间分布来看,一季度装机3.95GW,二季度光伏装机7.57GW;从装机布局来看,华北、华东地区新增装机较多。集中式光伏和分布式光伏的装机占比逐渐趋于平衡。国家能源局的数据显示,2019年我国新增光伏发电装机3011万千瓦,其中分布式光伏新增装机1220万千瓦,同比增长41.3%,占总新增装机规模的40.52%;光伏发电累计装机达到20430万千瓦,分布式光伏6263万千瓦,同比增长24.2%,占累计装机规模的30.66%。我国分布式光伏装机规模占总装机规模的比例并不大,市场空间仍待拓展。“调结构”是现阶段我国光伏产业发展目标之一。从目前情况来看,集中式光伏和分布式光伏的装机占比逐渐趋于平衡,无疑是积极的发展方向。“十四五”期间,分布式光伏仍将能维持稳步发展的良好态势。”

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中国光伏行业协会将2020年国内光伏市场新增装机量由原预估的40—50GW下调至30—45GW。但同时该协会秘书长7月22日称,下半年在竞价、平价、户用等项目的多方驱动下,国内光伏市场将实现恢复性增长,并有望在今年四季度迎来装机高潮。 2.2海外:短期需求受疫情影响,但相关性减弱,长期逻辑不变 短期层面,受疫情影响, PV Infolin已将2020年全球组件需求预测从121.5 GW下调至117.1 GW,“略低于去年水平”。即使是对中国,它也将其全年指导目标从43.5 GW略微降低到41 GW,中国对无补贴项目的需求在2020年降至7 GW。伍德麦肯兹7月22日称,受疫情影响,今年全球新增装机容量将基本与去年持平,约为109GW,相比疫情爆发前130GW的预测值下滑18%,但略好于疫情爆发时的悲观预期。在全球经济衰退的背景下,光伏储备项目规模庞大,有望推动市场于2021年复苏,但会受到一定程度的抑制。亚洲光伏市场仍为最大的新增装机市场;美国市场面临供过于求的局面,美国市场需求约为17.86GW,而东南亚地区进口和美国本土产能相加约为37.74GW;东南亚地区光伏组件产能持续增长;印度市场近来出台了诸多政策,为应对疫情而采取的封锁措施将导致2020年市场出现暂时性收缩,但预计未来五年可实现显著增长。长期层面,世界各国正积极投入开发光伏产业,光伏市场前景广阔。近年来全球光伏产业发展迅速,2019年全球新增光伏装机量约115GW,同比增长8.5%,装机容量累计达626GW,依然保持最大新增电源的地位。据SPE发布的《2019-2023全球太阳能发展趋势报告》,在市场发展中等预期情况下,全球累计光伏装机量将从2019年底的626GW增至2021年的900GW,2023年将达1.3TW。根据IEA数据,2018年全球依旧以火力发电为主,占比约37.93%。2010—2018年可再生能源发电占比缓慢上升,其中太阳能发电占比由0.15%增长为2.4%。虽然光伏组件发电成本随技术发展不断降低,但还未达到平价上网水平且对政策补贴依赖程度较高,故短期内光伏发电总量仍然较少。但IEA预测2025年太阳能发电量占比有望达到16%,成为全球发电的主要类型之一,光伏市场空间有待进一步扩张。在全球应用市场需求的拉动下,全球光伏生产规模继续扩大。2019年,多晶硅、硅片、电池片和组件的全球有效产能分别提升至67.5万吨、185.3GW、210.9GW和218.7GW。中国光伏龙头企业凭借着其晶硅技术及成本控制方面的优势,持续加码产能,全球光伏产业重心进一步向中国转移。中国多晶硅、硅片、电池片和组件的产能在全球占比分别提升至69.0%、93.7%、77.7%和69.2%,分别增长了7.4、2.9、4.0和0.9个百分点。

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中国光伏行业协会副理事长兼秘书长王勃华表示,疫情严重,百年不遇,光伏行业受到影响是必然的,否则诸多国际分析机构也不会下调装机预测。但是,从疫情发生之初到现在,疫情带来的影响并没有一开始想象的严重,疫情的严重程度与光伏的相关性正在逐渐减弱,这和光伏产业的朝阳性有关系。疫情之下,大家除了要抗击疫情外,更重要的是要恢复经济,寻找新的增长点。光伏产业,毫无疑问是具有朝阳性、战略性的产业,在疫情冲击下,很多行业受挫严重,唯独光伏仍保持着旺盛的生命力。从短期来看,疫情可能会冲销掉2020年的增速部分,预计在保守情况下,全球光伏并网装机容量将达到110GW,跟去年持平或略有下降。如彭博所言,2020年可能是过去40年中首次出现全球光伏新增装机下降的年份。从长期趋势来看,不会受影响。疫情是暂时性的,只是历史长河里的短暂现象,可再生能源产业已经在世界170多个国家都制定了具体的政策目标,已经成为国家意志,其发展大势势不可挡。因此,从长远来看,经历了这轮风波后,光伏行业肯定还是会恢复高速增长,众多国家和地区都需要光伏,必定带来很好的前景。 3、继续关注迈为股份异质结投资计划密集宣布,投资加速中,还有很多计划未浮出水面,继续强烈推荐迈为股份!25日安徽宣城500MW高效硅异质结太阳能电池产线设备采购项目开标:其中迈为斩获颇丰。宣城加上ATS,以及后续山煤、通威、日升、爱康等,行业内已有可观的异质结计划陆续浮出水面,也印证了我们去年8月《关于HJT技术的5个核心问题》中,在问题二里提出的判断:2020年中有望开启第一轮HJT产线热,2021年有望成为第一个HJT组件量产爆发节点。事实上只要异质结是未来大方向的逻辑没有改变,以及国产化趋势向好,那么技术迭代的设备空间就不会消失,光伏设备板块值得持续买入。在技术迭代浪潮下,迈为面对市场空间扩大(1GW投资从1.6亿到4-5亿),对口设备占比也扩大(从30%到90%),同时由于先发优势,行业地位也将不断夯实,格局决定ROE,盈利水平也有望提升。空间被打开+行业地位夯实+盈利水平提升,自然来估值

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版权声明:Aaron 发表于 2020-10-02 10:53:17。
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