全面推行注册制渐行渐近,券商龙头受益政策红利(附股)

据新华社报道,10月15日晚间,证监会主席易会满受国务院委托,向全国人大常委会会议作关于股票发行注册制改革有关工作情况的报告时表示,证监会推动形成了从科创板创业板、再到全市场的“三步走”注册制改革布局,探索形成符合我国国情的注册制框架。证监会将认真贯彻党中央、国务院决策部署,在国务院金融委的统一指挥协调下,深入总结试点经验,及时研究新情况、解决新问题选择适当时机全面推进注册制改革,着力提升资本市场功能

全面推行注册制渐行渐近,券商龙头受益政策红利(附股)

机会点评

券商是市场制度革新和建设完善的践行者和受益者。注册制的全面推行将推动券商转型“综合金融服务”。全面推行、分步实施证券发行注册制,优化发行上市标准,增强包容性,对拟上市企业的培育和辅导的要求趋于严格,对券商的定价、研究、服务能力提出更高要求,未来现代化投行将从依赖牌照优势向强化综合竞争力转型。

近年来,我国新股发行制度经历从核准制到注册制转变,特别是科创板创业板注册制的推行,使得直接融资占比明显提升,对于券商的投行业务形成了较大提振。Wind数据显示,今年前三季度,A股共完成了327个IPO项目的发行上市,其中科创板项目数量占比超过30%,共有113个项目上市;创业板项目有79个,主板项目67个,中小板和三板项目分别由36个和32个。今年前9个月,证券行业合计承销股权融资金额为1.23万亿元,同比增幅14.07%。其中首发募集资金3557.38亿元,相较去年全年增幅有40.42%,创近10年以来新高。

投资机会

投行业务使券商综合实力的比拼,马太效应非常明显。今年前三季度,IPO承销规模前10的券商合计占据了约70%的市场规模,头部券商之间的竞争越来越白热化。未来A股市场全面推进注册制改革,会对于券商行业整体估值构成明显催化,同时会加剧券商行业内部分化,头部券商的龙头优势会更加明显,可关注以下公司

中信证券:公司上半年完成A股主承销项目52单,主承销金额人民币1317.49亿元(含资产类定向增发),同比增长7%,市场份额20.31%。

华泰证券:公司上半年IPO/再融资/债承规模分别同比+1011%/+204%/+19%。在科创板业务上公司具较强优势,市场份额超7%。

中信建投:公司上半年实现承销与保荐业务净收入17.83亿元,中证协公布为行业第一;财务顾问净收入1.82亿元,中证协公布为行业第三。

版权声明:Aaron 发表于 2020-10-18 12:17:38。
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