公开布局-政策与周期叠加,汽车业全面复苏

财经资讯 4个月前 Aaron
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十四五规划将以双循环格局为核心。构建新能源汽车产业链,推动内外循环发展是方向之一。当前汽车行业正处于“去库存到加库存”阶段叠加新能源汽车景气周期,汽车新周期正在进行中。

政策催化+产业周期+产品周期=股价上涨

政策催化

“十四五”规划将会立足于国际形势趋于紧张、新冠疫情长期存在以及国内产业升级发展的大背景中,预计“十四五”规划将更多体现形势变化下我国经济自主发展需求。

7月政治局会议表态,当今世界正经历百年未有之大变局,国际环境日趋复杂,不稳定性确定性明显增强。与“十三五”时期相比,“十四五”规划需要更加注重外部因素变化对于内部经济表现的影响。

“十四五”规划将以双循环格局为核心,在关键核心技术科技创新领域加大投入。重点发展包括半导体、新能源汽车、人工智能量子通信在内的前端产业,提升我国产业链的现代化水平,构建更加完善的经济内循环,并以此推动外循环恢复。

今天布局的方向是汽车行业。先来看看汽车行业近期发生的大事:

1、中汽协发布第三批新能源汽车下乡名单,三批名单总车型 61 款。

2、公安部推出 12 项交管新举措,放宽小型汽车驾驶证申请年龄。推行“异地通办”。取消驾驶证 70 周岁的年龄上限。

3、国家发改委:鼓励各地出台促进老旧汽车置换政策。国家发改委将推动汽车消费转型升级,促进汽车限购向引导使用转变,鼓励各地出台促进老旧汽车置换政策。

4、根据乘联会数据:10月第3周全国乘用车市零售日均5.31万台,同比增长18%,批发日均5.4万台,同比增长9%。行业状态明显改善,呈加速去库存状态。

中汽协、公安部、发改委全部都在鼓励汽车消费,乘联会的数据也显示产销两旺。实际上,目前汽车行业正处于新的上行周期中。

新周期

乘用车股票投资具有典型的周期特征。汽车作为耐用消费品,其年度销量具有明显的周期性,主要由经济周期、行业自身周期、行业刺激政策等共同影响和决定。

汽车厂经营也具有明显的周期特征,由公司自身新车产品周期,以及公司治理经营改善的周期共同作用决定。当行业周期和汽车公司自身产品周期叠加在一起时,双重周期向上使汽车公司股票诞生获益颇丰的右侧机会。

公开布局-政策与周期叠加,汽车业全面复苏

历史复盘

复盘历史上汽车行业右侧机会,发现有如下相同6大特点:

1)行业:景气回升,SUV增速较高:12-13年经济企稳汽车行业回升,15年购置税减半政策带动16年行业回暖。

2)公司:强劲新车周期驱动销量提升,普遍有爆款SUV车型。

3)上涨归因:估值利润双重扩张,其中估值扩张源于自主能力的提升和进化。利润持续释放拉长整个周期。

4)时间:历史上整车右侧上涨都持续在2年以上。新车周期一年,销量利润兑现一年。

5)空间:汽车股股价涨幅翻倍以上,主要原因是利润大幅增长叠加估值大幅扩张。

6)节奏:每轮行业周期都有多个右侧机会,节奏因厂家新车周期不同而不同,比如12-13年是长城/长安,16-17年是广汽/上汽。

公开布局-政策与周期叠加,汽车业全面复苏

对比历史,汽车销量同比增长18%说明当前正处于“去库存到加库存”阶段,叠加新能源汽车景气周期,汽车新周期正在进行中。我们看到,比亚迪长城汽车因为新能源汽车放量,股价已经翻倍。

后市跟上右侧上涨节奏的关键因素是新车能不能放量。关注龙头车企多款车型更新换代。技术上处于月线别级上涨周期的起点。该股操作模式简单,买定离手,持股待涨。

版权声明:Aaron 发表于 2020-10-27 21:06:32。
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