随着三季度下游正极材料需求全面回升，截至11月25日，电池级碳酸锂价格自8月底部区间至今已上涨11.39%至44000元/吨；工业级碳酸锂价格自7月底部区间至今已上涨16.41%至39000元/吨。关于“锂价重回上行周期"的话题越来越火。
(1）短期来看，需求大幅增加带动冶炼端供需基本面好转，碳酸锂价格反弹。
①需求：四大正极材料助涨锂盐需求。
动力市场，国内多家新能源车企交付量持续创新高，欧洲市场需求热度不减，全球新能源车产销或冲击235万辆。
消费类市场，9月国内手机产量达到年内高峰，叠加苹果5G新机型上市有望助推钴酸锂需求继续增长，电动两轮车市场火爆，大幅带动磷酸铁锂与锰酸锂需求。
从产业链排产计划来看，8月开始龙头企业开工率不断提升，至10月基本已处于满产状态，并有望维持至年底。
②供应：碳酸锂边际供应增量有限。
下半年国内碳酸锂扩产计划仅融捷锂业(2万吨新建产能，其中碳酸锂1万吨)、致远锂业（1万吨)、唐山鑫丰(1万吨)、蓝科锂业（2万吨)、南氏锂电 (2万吨)等项目，其余新建项目均围绕氢氧化锂进行。
同时，由于冬季低温，青海地区碳酸锂开工率略有下调，碳酸锂边际供应以持稳为主。
若不考虑海外锂盐净进口影响，碳酸锂已开始进入去库阶段。冶炼厂出货紧张，价格顺势上涨。
(2）中长期来看，锂价将变为“需求+成本"双驱动，有望全面回升。
①电动化趋势明确，锂产品增量空间广阔。
《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》提出“到2025年新能源汽车新车销售占比要达到车辆总销售的20%左右”的新目标，未来以成本为导向的磷酸铁锂利好碳酸锂需求，以性能为导向的高镍三元利好氢氧化锂需求，以技术突破为导向的固态电池利好金属锂需求，均凸显锂产品在未来电动化趋势中的战略地位。
②锂精矿集中度提升，现货减少或推高价格中枢。
从锂原料结构来看，未来2年增量主要为海外盐湖放量。但由于氢氧化锂当前对锂辉石原料的依赖度，同时未来冶炼端放量主要以氢氧化锂为主，锂辉石精矿或因Altura停产风险而出现短缺情况，价格有望抬升至500美金/吨。
1）产能增长确定性高，量增价涨下业绩改善幅度大的企业；
有色的组合是：
增持：赣峰锂业，永兴材料（钢铁组覆盖)，
