接力立讯精密、歌尔股份的下一只“非卖品”会是谁

财经资讯 5个月前 Aaron
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未来3年只挑一只电子股,会是谁?

周末,多家机构积极关注到苹果加单的消息。核心逻辑在于,苹果产业链未来几年中游(零部件及模组)是国产渗透率最高环节,立讯、歌尔已率先通过切入airpods组装享受到红利。下一个大概率是这家公司,产业链布局最完整,19年收购赛尔康,从零组件进军次组装/组装,补全SMT及FATP技术海外板块

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除了大家熟知的两大白马立讯精密、歌尔股份外,本周天风和民生等券商开始强推。

接力立讯精密、歌尔股份的下一只“非卖品”会是谁

长期看,公司从模切等小件到模组,从模组到代工,成长逻辑清晰,经过19、20年的收购与整合,具备了SMT、FATP等多项关键能力,能横向拓展以及纵向延伸的品类增多,成为当之无愧的平台型公司。

未来3到5年布局完善,成长空间巨大。苹果产业链的公司再也不是那个只靠单一品类打天下的时代,更多的是需要和大客户保持良性的互动与资源的整合,利用大客户的扶持叠加自身新产品的不断拓展,才能在大客户体系做大做强,而公司正一步一步拓展自身产品线,并且正处在大客户供应链体系多元化的风口,未来承接更多大客户的订单转移顺理成章。

预计明年35-40亿利润,按照中值37亿算,给明年40倍估值短期看1500亿市值,长期看,一方面子公司贡献弹性利润,一方面自身在模组以及代工业务持续开拓,目前业务布局可做到50亿利润,对应2000亿市值。

苹果产业链未来几年中游(零部件及模组)是国产渗透率最高环节,因此大陆厂商主要逻辑在于从中游往下游的整机组装开始渗透。立讯、歌尔已率先通过切入airpods组装享受到红利。

结合估值水平和成长性明年优选,根据苹果产业链从中游模组/零组件到下游次组装/FATP渗透的逻辑,立讯、比亚迪电子成长逻辑已经在股价上得到反应。展望未来,结合估值水平以及未来三年空间,我们看好公司在2021年表现,公司作为大客户“—站式”精密智造解决方案提供商,是北美大客户模切、冲压、CNC战略供应商,19年收购赛尔康,从零组件进军次组装/组装。补全SMT 及 FATP技术,且备全球生产管理水平,预计将惜助下游成品巩固加福精密零组件盈利能力。

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版权声明:Aaron 发表于 2020-11-29 23:31:54。
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