①特变电工14日晚公告与隆基签订192亿重大合同，21-25年间将供应27万吨硅料。
②硅料行业大单频频，背后原因是在硅片厂大幅扩产需求下，硅料成为产业链最紧缺环节，21年几乎没有新增产能，供需平衡已经被打破。
③随着光伏下游高速扩产，产业链利润有望向上游转移，目前行业内70%的硅料产能已经长单锁定，“拥硅为王”时代到来。
事件：
12月14日晚间，特变电工公告，公司控股子公司新特能源公司与隆基股份的7家子公司签署了采购协议，隆基硅材料将在2021-2025年采购原生多晶硅料合计不少于27万吨。本合同总金额预计约192.35亿元（不含税）
点评：1、硅料行业大单频频，背后的原因是作为光伏行业上游核心材料，其紧缺程度可能超过市场预期。
①从需求端来看，硅片产能持续大幅扩张，2020年仅上市公司发布的扩产计划就高达60GW。
据数据统计，预计2021年前十大硅片企业，产能就超过200GW。
②而硅料供给端，目前低价产能仅180GW，2020许多扩产计划一直到下半年才启动，成为产业链唯一一个全年无扩产的环节。
且硅料扩产周期长，导致2021年底前，除了协鑫的颗粒硅（占比极小）之外，几乎没有新产能投产（通威新产能预计21QQ4投产，但有爬坡期）。
今年下半年随着隆基宁夏、中环五期等项目落地，供需平衡打破，叠加供给端受到新疆硅料企业爆炸影响，硅料价格已一度涨至9.5万元/吨。
2、“拥硅为王”时代到来，市场硅料70%已经被长单锁定
据统计，市场上现有的低价硅料产能，至少有25万吨已经被长单锁定。
3、对标
与锂电池领域的锂资源一样，随着下游高速扩产，产业链利润有望向上游转移。
①特变电工：子公司新特能源3.6万吨硅料新产能在2020年2季度投运爬坡，年产能达到8万吨（仅次于通威的8.8万吨），若21-22年硅料价格维持在9万元，将贡献18-20亿利润。
②通威股份：公司乐山二期（3.5万吨）和宝山（4万吨）项目有望于2021年Q4投产，届时公司硅料产能市占率有望超20%，龙头优势进一步凸显。
