豪能股份公司深耕同步器系统多年，在汽车销量增速整体放缓的大背景下，公司近几年开始尝试新的业务领域，离合器系统、差速器系统和轨道交通系统是主攻方向，本次收购昊轶强进军航空制造领域，为公司打开新的成长空间。
昊轶强专注于航空飞行器零部件制造，产品应用于成飞集团生产的军用、民用飞机，中航成飞转包的空客、波音机型，商飞等多型号民用客机，客户资源优势突出。
公司逐步迈上全球汽车行业舞台，通过此次并购，未来有望实现汽车+飞机双主业发展。
公司发布公告，子公司重庆豪能兴富拟以7218万元收购重庆青竹机械100%股权。
标的公司重庆青竹为公司齿环、齿套、结合齿最大的坯件供应商，2019年占公司采购总额23%，公司也是重庆青竹最大客户，2019年占其营收74%。零部件供应商要做大做强，一个很关键的点是产能要匹配上客户需求，不能临时掉链子。
收购重庆青竹主要是为保证未来在加速拿单上量过程中，公司整个体系的产能可以跟上。因此豪能本次出价7,218万元是按净资产1倍定价，主要看中资产而非利润。重庆青竹2019年营收1.3亿、净利275万，2H20营收0.7亿、净利285万，利润不高、收购PE偏高。
2、豪能比市场此前评估的要更有格局、进取心和行动力
汽车金属零部件公司多是苦活累活，能做出来的公司都比较谨慎踏实：
1）豪能收购昊轶强并快速接手管理注资扩产；
2）本次公告向上游延伸并购，可以看到豪能管理层的格局、冲劲和行动力比之前评估或想象的要强很多，这有利于推动公司业务走向更综合、更高格局的状态。
估计后续公司会尽快接手重庆青竹运营管理(与子公司很近)，优化产能、成本，为主业开拓做准备。
3、3Q以来公司股价随军工主题、零部件板块而表现低迷，当前估值具备吸引力
汽车主业新周期提供安全边际。自4Q19以来，汽车主业的经营拐点已显著体现，并持续获得未来新产品、新客户定点订单。
预计公司2021年汽车主业订单保持充沛状态，营收有望在2020年高基数的基础上实现近30%的增速，预计2023-2025年营收有望较2019年增1.0-1.4倍、归母净利增2.1-3.2倍对应3.8亿-5.1亿元，中期目标PE20倍，对应目标市值为76亿-101亿元。
4、昊轶强拓展航空第二主业打开成长空间
三季度公司已完成对昊轶强的收购，看好其未来发展：
2）主机厂零部件外协比例料将加速提升，从当前2-3成提至7成；
3）昊轶强的供应资质与豪能的资金实力、制造管理能力得到结合，进而做强做大。
昊轶强成长性及市场可比公司估值，给予昊轶强短期目标估值14-28亿元、中期36-53亿元(按豪能约占69%)。
