这个板块将重回加速增长!调整许久的底部板块即将王者归来

1、玻璃:21年初价格大幅高于20Q1,有望类似于17-20年Q1的水泥行情,取得超额收益

天风证券研报指出,建材板块在15-20年的Q1行情中有五年跑赢沪深300指数,水泥和消费建材是“春季躁动”行情中的常客。

从子行业的角度看,17-20年Q1的指数涨幅中,水泥和其他装饰材料(主要由板材、管材、防水、石膏板等消费建材构成)排名靠前的频率较高,考虑到陶瓷的主要下游亦针对地产,因此认为,17Q1-20Q1建材三级行业的表现表明,偏基建和地产投资下游的建材品种在Q1表现良好的概率较高。

由于1月份统计局不公布投资数据,且Q1整体距离年报业绩披露期仍有一定时间,因为认为年初新开工预期和两会政策催化或是水泥和消费建材品种在历年Q1表现相对较好的原因之一。

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1)水泥Q1淡季但仍存超预期

统计发现,2015-20年间,水泥指数相对于建材指数的相对收益方向,与全国水泥Q1均价的同比变动方向,具有较强的正相关性。

15-20年的Q1中,除16Q1全国水泥均价同比下降而水泥指数取得了相对于中信建材指数的正收益之外,其余年份中水泥指数相对于建材指数的超额收益方向与水泥均价的同比变动方向均一致,17Q1/18Q1在水泥均价同比涨幅较大的情况下,水泥指数的相对收益较为明显。

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由于Q1为传统水泥消费淡季,进入Q1后水泥价格一般情况下有所下调,15-20年Q1水泥均价较年初价格普遍低3-20元/吨不等。20Q1全国水泥均价459元/吨,而21Q1年初价格为455元/吨,若按历史规律则21Q1全国水泥均价高于20Q1的可能性较小。但这种预期可能也隐含在了今年年初水泥龙头相比往年同期偏低的PE(TTM)中。

考虑到2021年春节时间较晚,20Q4的赶工潮在21Q1或得到较好的延续,且20Q1疫情使得基建和地产投资基数明显较低,因此认为水泥需求在Q1淡季的持续性仍有望超预期。

2)玻璃或类似17-20年Q1的水泥

天风证券指出要重视玻璃行业。其认为玻璃指数有望类似于17-20年Q1的水泥指数,取得相对建材指数的超额收益。

据卓创资讯,5mm浮法白玻21年初的价格为121元/重量箱,远高于20年初的91元/重量箱,且下游供需格局保持较好水平,玻璃21Q1均价同比有望大幅增长

预计在冷修及产能转向光伏玻璃等因素影响下,2021全年浮法玻璃供需或仍处于紧平衡状态,有望对浮法玻璃价格形成较好支撑,而光伏玻璃的新增需求和供给或较为平衡。

此外,玻纤、消费建材也是相对看好的方向。关注旗滨集团中国巨石、海螺水泥、北新建材等。

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2、碳排放配额2月1日起可交易,风电和光伏的运营企业又将受益

碳排放交易政策落地后,风电和光伏的运营企业又将受益。

1)碳交易管理办法2月1日实施

经过多年的论证,碳排放交易的政策终于要落地了,再过半个月,碳排放配额就可以交易了。

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2)碳排放权交易体系即将投入运行,新能源运营企业或将受益

新的管理办法实施之后,新能源企业可以通过二氧化碳减排量,来增厚自身收益,除此之外,碳排放配额直接变成了企业的资产,会计准则会确认,以后也可以拿来做质押等,等于新能源运营企业凭白无故多了一笔资产。

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3)受益的光伏运营企业和风电运营企业

天风证券分析师推荐了光伏和风电的运营企业,其中太阳能和节能风电分别是光伏和风电运营企业里的佼佼者。

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建议关注光伏运营企业:太阳能、林洋能源、信义能源等;风电运营企业:节能风电、福能股份、金风科技、龙源电力等。

3、云计算供需拐点同时出现!前瞻指标连续2个月增长,21年将重回加速增长 

云计算板块在疫情期间受益明显,需求前移,导致下半年不及预期 。不论是基础设施数据中心、光通信、PCB等)、云服务商表现都比较一般。

中信证券认为,展望2021年,随着上游新的intel芯片发布,下游云厂商资本开支保持高位,服务器行业有望开启新一轮增长。

1)信骅月度数据反转,intel 10nm服务器芯片Q1量产

据高频数据显示,2020年11月/12月信骅科技营收分别为2.28/2.81亿新台币,同比增长1.9%/6.17%;环比增速达到20.82%/23.03%,均好于此前预期。

历史上看,信骅Aspeed月度营收数据对于全球服务器销售数据有2-3个月前瞻指引意义,因此预计服务器行业出货有望再2021H1迎来强劲复苏。

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此外,Intel此前也宣布,采用10nm芯片的第三代Xeon可扩展处理器Ice Lake-SP的大批量出货时间推迟到2021Q1。

Intel新一代服务器芯片量产有望推动今年云厂商及政企市场更新换代需求。

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2)需求端:明年云厂商CAPEX有望加速扩张

2020年来看,亚马逊+微软+谷歌三季度资本开支加总达到214亿美元,同比增长44%。

国内阿里腾讯百度前三季度合计242亿,同比+42%,环比保持稳定,主要原因是部分需求前置到2020H1。

据云计算厂商财报中长期CAPEX指引,21年云计算厂商对于CAPEX仍然较为乐观,其中Facebook给出的指引最明确,预计增长31-44%。

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3)服务器为代表的云基础设施有望再2021年开启新一轮增长

中信证券认为,伴随本轮上游供给侧底部反转,叠加下游CAPEX预期优化,以服务器为代表的云基础设施将在2021年开启新一轮增长。

对标浪潮信息、深信服、中际旭创/新易盛;关注工业富联、金山云、优刻得

4、2020年度医药板块业绩前瞻,哪些公司有超预期? 

中泰证券对重点公司年报业绩进行了前瞻,重点关注以下板块:

1)疫苗板块,大品种密集上市,行业迎来快速发展,智飞生物、康华生物、万泰生物等,2021年部分企业新冠疫苗将迎来业绩兑现,高增长有望延续;

2)相关核酸诊断器械及第三方检验中心,包括诊断试剂、监护仪、呼吸机等生产企业,如凯普生物、万孚生物、蓝帆医疗、迪安诊断、金域医学、鱼跃医疗等;

3)CRO/CDMO/API板块高景气持续,有望交出靓丽业绩,药明康德、康龙化成、凯莱英、药石科技、司太立、天宇股份、普利制药等;

4)医疗服务板块,疫情影响下刚需持续,业绩强势恢复,如爱尔眼科、通策医疗等。这个板块将重回加速增长!调整许久的底部板块即将王者归来这个板块将重回加速增长!调整许久的底部板块即将王者归来

 

版权声明:Aaron 发表于 2021-01-11 22:13:35。
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