宁德、比亚迪是它的客户,未来需求大增40%,一个被忽视的锂电新秀

中科电气成立于2004年是国内电磁冶金设备行业中的知名企业,磁电装备部分主要产品市占率近60%。2017年公司收购星城石墨,开启锂电负极材料业务转型步伐;2018年公司收购贵州格瑞特延伸负极产业链,2019年定增融资5.33亿扩产负极(1.5万吨)与石墨化产能(1万吨),同时参股(37.5%)集能新材进一步扩产石墨化产能,子公司星城石墨已成为国内动力负极领域第一梯队厂商。深绑下游动力电池厂商大客户受益未来2年负极材料需求量爆发,公司有望打造全球负极龙头地位。

新能源车行业国内与海外共振,2021年销量增速望高增。公司一方面受益于行业需求快速增长带来的大客户放量,另一方面公司在产业链布局技术研发上持续加码,我们预计公司负极产品市占率有望进一步提升。

宁德、比亚迪是它的客户,未来需求大增40%,一个被忽视的锂电新秀

1)转型锂电材料,营收占比74%

公司目前已形成“磁力装备+锂电负极"双主营格局。17年战略转型锂电负极材料后,公司持续加码负极材料业务布局,正从锂电负极新秀迅速成长,有望跻身国内动力负极第一梯队。

截至20年前三季度,公司营收6.40亿元,其中负极材料营收占比74.73%。2020年前三季度公司的综合毛利率37.7%,处于行业中高等水平资产负债率为22.71%,均处于较低水平,具备较强的抗风险能力。

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2)三大产能基地完成,产能即将翻倍

截至2020年底,公司三大产能基地布局初步完成,包括长沙负极材料生产基地(产能1.2万吨)、贵州铜仁负极材料及石墨化一体化生产基地(产能3-4万吨)、四川雅安石墨化加工基地(产能1.5万吨)。

根据统计数据,2020H1公司市占率5.69%,2020年底预计占到7.7%。

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公司实行大客户紧跟战略及技术支持责任制,主要动力电池客户均占据国内动力电池装机量排名前列,包括比亚迪宁德时代、亿纬锂能、星恒电源、中航锂电等主流动力电池厂商,在为公司负极材料产能消化提供了较大保障的同时,也提升了公司的影响力和竞争力。

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3)未来2年负极材料需求量大增近40%

全球电动化进程逐渐加速,国内已由政策驱动迈向产品力驱动,各大车企推出多款爆款产品,预计今年电动车销量将破200万辆大关;欧洲碳排放趋严,电动化政策加码助推欧洲电动化进程,传统车企也陆续推出平台化车型。

预计21-22年,新能源汽车火爆的需求量,结合消费电池、储能电池、电动工具等锂电池需求将推动全球动力负极材料需求分别达到48.5万吨和65.2万吨,同比增速39.8%和34.5%。

风险提示:负极材料大幅降价;下游需求不及预期;产品升级和新兴技术路线替代风险。

版权声明:Aaron 发表于 2021-01-25 23:38:55。
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