今日新股商络电子(300975)上市 商络电子价值分析

据交易所公告,商络电子今日在深圳证券交易所创业板上市,公司证券代码为300975,发行价格5.48元/股,发行市盈率为26.49倍。

一、主营业务和主要产品介绍

(一)主营业务及产品介绍

1、主营业务概况

公司是国内领先的被动元器件分销商,主要面向网络通信、消费电子、汽车 电子、工业控制等应用领域的电子产品制造商,为其提供电子元器件产品。公司 代理的产品包括电容、电感、电阻及射频器件等被动电子元器件及 IC、分立器 件、功率器件、存储器件及连接器等其他电子元器件,其中以被动电子元器件为 主。目前,公司拥有 60 余家知名原厂的授权,向约 2,000 家客户销售超过 2 万 种电子元器件产品。公司位于电子元器件产业链的中间环节,作为分销商,和电子元器件生产商 及电子产品制造商基于供应链合作形成经济协同,以提升产业反应速度并不断优 化成本,是连接上下游的重要纽带。

商络电子上市

公司向原厂分享行业及客户信息,利用广泛的销售网络帮助原厂拓展新行业、新客户,推广新产品,提供客户端的产品教育培训,提升产品市场份额,降 低营销成本;

公司通过集中大量客户需求并基于预测备货进行稳定批量下单,协 助原厂进行生产计划安排,平滑生产周期波动、提升其生产稼动率,降低产品成 本;公司还拥有完备的客户筛选及风险控制体系,以降低自身及原厂的坏账风险;通过与原厂建立长期紧密的合作关系,获得原厂更好的供应支持。

公司基于行业发展情况及趋势判断,不断甄选行业内优质电子元器件生产商 并取得其代理资质,从源头保障产品品质;公司代理数百个品类、数万种产品, 为客户提供多品类一站式的采购服务,并通过整合市场预测、客户需求预测、供 应预测及客户订单等信息设定需求计划,整合不同行业数千家客户的需求,向电 子元器件生产商集中议价和采购,建立缓冲库存,保证产品供应的及时性、稳定 性及灵活性,降低客户综合采购成本;

公司在销售过程中为客户提供全流程服务 保障,通过建立技术支持工程师和产品经理团队,在客户产品立项、研发、量产 等多个环节提供产品应用咨询、方案设计支持、样品及小批量供货等服务,帮助 客户快速推出顺应市场需求的电子产品,并提供完善的售后服务,确保客户的产 品品质保障。公司以总部南京为依托,分别在深圳、上海、苏州、天津、香港、台湾、新 加坡等 21 个城市或地区设立子公司或办事处,并在南京、深圳、香港三地设立 大型仓储物流中心,通过遍布主要电子制造商生产基地的服务网点及三大核心仓 库,及时响应客户需求,实现本地化服务、快速物流和价格成本上的比较优势。根据《国际电子商情》对中国元器件分销商的统计排名,公司位列“2018 年中国电子元器件分销商排名 TOP25”、“2018 年被动元器件代理商前三甲”和 “2019 年中国电子元器件分销商排名 TOP35”,在行业中具有较高的市场知名 度。

2、主要产品介绍

公司代理的产品包括电容、电感、电阻及射频器件等被动电子元器件,和 IC、 分立器件、功率器件、存储器件及连接器等其他电子元器件,其中以被动电子元 器件为主。

(1)发行人代理的产品示例

公司目前已取得了 TDK(东电化)、Samsung(三星电机)、Yageo(国巨)、 顺络电子、TE(泰科)、乐山无线电及兆易创新等 60 余家国际国内知名电子元 器件生产商的产品代理资质,共代理其数百个品类的电子元器件产品,仅拣选部 分代理的品类和产品图示如下:电容产品示例 A.陶瓷电容部分产品示例

射频器件产品

连接器产品

保护器件产品

晶体器件产品

分立器件产品

存储器件产品

(2)发行人获得原厂授权情况

授权清单 经过多年发展,公司不断提高供应链管理能力,得到原厂合作伙伴的充分信 任,业务规模持续扩张,获取代理权数量也稳步增加。截至本招股意向书签署日, 公司已获得原厂授权超过 60 项,为公司稳健发展奠定了基础。

3、发行人主要客户

商络电子目前为约 2,000 家客户提供服务,客户类型包括网络通信、消费电 子、汽车电子、工业控制等行业的电子产品制造商、电子部件制造商及电子代工 企业,其中上市企业近 170 家,部分代表客户如下:

二、行业情况、公司竞争地位和竞争对手

随着国内电子信息产业的持续发展,电子元器件产业链对分销商供应链服 务、技术服务、信息系统支持等要求不断提高,原厂对授权分销商的市场开拓能 力、管理规范度等要求持续上升,这将推动分销商进行业务升级、转型。大型授权分销商基于在品质保障、价格优势及供货稳定等领域的产品供应优 势,随着电子元器件行业的发展不断成长;并伴随着产业信息透明度的不断提高, 以及其自身供应链管理能力和信息化程度的提升,进一步挤压中小型授权分销商 及独立分销商的市场空间。大型授权分销商还可以通过 IPO、并购等资本行为进 行快速扩张。

国内主要上市元器件分销商 润欣科技(300493.SZ)韦尔股份(603501.SH)力源信息(300184.SZ)深圳华强(000062.SZ)

国内主要被动元器件分销商

三、突出风险

1.产品代理授权取消或不能续约的风险

2.业绩波动的风险

四、公司募投项目

五、财务情况:

2017 年度、2018 年度、2019 年度及 2020 年 1-6 月公 司分别实现营业收入 167,584.98 万元、299,273.33 万元、206,842.64 万元及 133,187.45 万元,实现净利润 6,974.30 万元、33,344.00 万元、9,902.22 万元及 8,506.90 万元。

2020 年度,公司营业收入为 311,895.75 万元,较 2019 年增幅为 50.79%,扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 13,592.00 万元,较 2019 年增幅为 56.43%。

公司预计 2021 年 1-3 月营业收入约为 87,584.40 万元至 107,047.60 万元,同 比增长 49.41%至 82.62%;预计实现归属于母公司所有者的净利润为 4,578.17 万 元至 5,595.54 万元,同比增长 25.63%至 53.55%;预计实现扣除非经常性损益后 归属于母公司所有者的净利润为 4,517.42 万元至 5,521.29 万元,同比增长 28.12% 至 56.59%。

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版权声明:Aaron 发表于 2021-04-21 12:00:12。
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