航空行业:五一最强概念之一,刚刚梳理出3大投资主线

航空行业:五一最强概念之一,一季度获基金加仓超120%,分析师刚刚梳理出3大投资主线

PMI回暖指引航空行业景气度回升,盈利水平有望逐步好转,五一机票价格已出现量价齐升。

核心逻辑:

1、PMI大幅回暖,行业景气度回升

复盘历史,航空股作为典型的周期行业,其景气度与宏观经济指标具有强相关性,在过去PMI指标能够有效指引代表高端可选消费需求的航空与酒店行业的景气变动趋势,是板块景气变化的领先指标。自上而下,3月社零数据与PMI大幅回暖,意味着可选消费逐步复苏,商务市场迅速改善,指引行业景气回升,基本面复苏在途。

航空行业:五一最强概念之一,刚刚梳理出3大投资主线

2、基本面复苏,行业收益水平逐季好转

尽管春运处于景气低谷,但获益于节后国内市场的迅速反弹以及处于低位的油价,21Q1国内航空公司仍相较20Q1盈利实现大幅减亏45.8亿元。全年维度来看,我们认为航空公司收益水平将逐季好转,盈利支撑将逐步从国内过渡至国际,基本面拾级而上,旺季盈利可期,景气拐点已现:

首先,3月量价齐升,商务火热旅游平淡,国内需求比肩疫前;其次,“小长假”预定数据持续繁荣,需求或爆发式回归;最后,需求高位、国际放松,暑运旺季迎两重催化,盈利景气或可期。

航空行业:五一最强概念之一,刚刚梳理出3大投资主线

3、需求量大幅提升,产品价格飞涨

据各旅游平台及航班管家数据,五一热度数倍于清明,多数热门目的地的机票、景区门票均已售罄。供给侧,民航业航班量投入比2019提升近22.93%,但爆发式出行需求仍然促成了价格的飞涨。今年五一假期前后一周平均票价同比2019年提升近15.19%,5月5日返程高峰增加近51.5%。我们认为,今年五一民航旅客运输量将超过2019年同期水平,客运量将持续上行至暑运旺季。

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版权声明:Aaron 发表于 2021-04-27 8:20:12。
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