长短期供给均偏紧，AI和新能源还将带来长期增量需求，外资大行预测铜价仍有望上行

花旗集团近期表示，铜价可能未来几周再次上探每吨10000美元，预计2025年铜均价为12000美元/吨。

财通证券指出，供给端短期来看，ICSG将2024年铜产量增长预测由去年10月的3.7%下调至0.5%，反映年内供给仍偏紧。长期看，现有铜价水平对于矿企（特别是中小型）新增产能的吸引力或显不足。而上游铜矿资源逐步枯竭，自2015年以来，全球新探获的铜矿资源显著减少，而从勘探到产出的过程周期或超10年，预计2025年及以后，全球增量铜矿或将非常有限。

需求方面，在全球节能减排和绿色能源转型的背景下，叠加AI行业突飞猛进的发展，铜或将迎来10年以上级别的长期增量需求。

其中在AI行业的“基建”——数据中心建设中，需要通过铜缆等基础设施进行高速传输，而“铜芯片”微处理器能以更高速度运行。最后，新能源体系的链接中枢即电网，在上游发电和下游用电规模激增的背景下，同样面临着大规模扩建以及升级改造的增量需求。总体来看，铜价仍有上涨空间。

公司方面，浙商证券表示，2025年单吨铜产量对应市值指标：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、西部矿业、五矿资源、中国有色矿业指标数值偏低，相对优于行业。

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