【研报掘金】生猪养殖板块估值有望继续修复

财经资讯2个月前发布 吴晓辉
3 0 0

机构指出,生猪养殖板块,供给收缩持续兑现,且近期补库行为再次助推价上行,基本面迎来好转。当前板块经历回调后,市场极度悲观,安全放首位,不再考虑周期盈利。当前预期已经极度悲观,向下空间有限,且板块有较强现实盈利作为支撑,8月肥猪供给收缩和旺季共振推升下,板块估值有望继续修复,依然看好生猪养殖板块。

核心逻辑

1.根据博亚和讯,8月2日生猪价格19.9元/kg,周环比上涨3.75%,15kg仔猪价格38.27元/kg,周环比上涨0.63%。根据涌益咨询,本周(7月29日—8月4日,下同)出栏均重为125.46kg,周环比上涨0.06%。屠宰场冻品库容率为14.17%,周环比下降0.09pct。本周猪价震荡上涨,供给端偏紧,尤其南方大猪猪源紧张,标肥价差走扩,提振养殖端压栏及二育入场的积极性,助推猪价再次上行。

2.近期猪价上涨主要是由于供给端偏紧带来的,从供给端来看,月初规模场出栏数量相对较少,对猪价有支撑助力;养殖端对于后市价格普遍看好,出现惜售状态,且饲料价格较低,压栏成本较低,压栏意愿走强;从二次育肥方面来看,市场对于即将到来的国庆及中秋行情普遍看好,二次育肥不间断入场,截流了部分猪源上市,进一步加剧了市场猪源供应缺口,猪价上涨支撑偏强。

3.从需求端来看,三伏天高温天气下猪肉消费积极性不高,叠加餐饮及堂食集中消费减少,低价冻品较充足,随着猪价持续冲高,屠企对高价猪源有抵触,预计短时部分地区猪价或有盘整。展望后市,因2023年下半年能繁环比呈现放大趋势带来的2024年下半年生猪出栏减少,叠加今年下半年猪肉消费有望提振,预计三、四季度生猪价格有望震荡走高。

4.猪价易涨难跌,周期韧性强。前期生猪产能经过了16个月的去化,累计去化幅度9.2%,且从2023年11月到2024年6月的8个月时间内,产能都是持续低于2021年—2022年周期的最低点,其对应着下半年生猪供给将在低位持续较长时间。故下半年猪价下降空间有限,将在相对高位维持较长时间。

利好个股

中邮证券建议关注中期业绩。从已披露的中报业绩预告来看,二季度行业盈利明显好转。建议首选成本优势突出的标的,再兼顾成长性。1)龙头企业确定性高,且成本优势相对明显。建议关注:牧原股份、温氏股份。2)中小企业出栏增长更快,且成本下降空间更大。建议关注:巨星农牧、华统股份、天康生物和唐人神。

银河证券指出,农业板块整体估值处历史相对低位区间。个股建议关注生猪养殖中的温氏股份、牧原股份、天康生物等;黄羽鸡养殖中的立华股份;饲料业务中的海大集团;动保业务中的科前生物、普莱柯、中牧股份、生物股份等;宠物板块中的乖宝宠物、中宠股份。此外,可关注白羽鸡产能端调整情况及转基因种子市场化进展。

本文内容精选自以下研报:

首创证券《农林牧渔行业简评报告:猪价持续上涨,建议关注低估值高成长标的》

银河证券《农业行业周报:本周猪价持续上涨,农业板块涨幅居前》

中邮证券《农林牧渔行业报告:猪价冲高,养殖景气度上行》

光大证券《农林牧渔行业周报:猪价乘浪起舞》

校对:姚远

© 版权声明

相关文章

暂无评论

暂无评论...