空调行业:销售旺季即将到来,行业格局清晰,提价已具备必要条件

空调行业:销售旺季即将到来,这一行业大概率开启提价,已具备必要条件

家电成本端压力有所缓解,需求后延,旺季来临销售端有望量价齐升。

核心逻辑:

1、上游原料价格被抑制,成本端压力缓解

2020年4月份以来,家电主要原材料铜、铝、冷轧板等价格开始快速上升。5月26日国务院常务会议提出多措并举帮助小微企业、个体工商户应对上游原材料涨价影响,这是5月份以来国常会第三次关注大宗商品价格和原材料价格上涨问题,大宗商品价格快速上涨趋势有望得到抑制,缓解家电成本端压力。我们认为,行业内销景气持续向上,外销有望延续增长,随着房地产竣工回暖的延续及家电产品结构的升级,公司业绩将持续改善。

空调行业:销售旺季即将到来,行业格局清晰,提价已具备必要条件

2、需求有所延后,但整体销售有望明显改善

今年4-5月为“凉夏”,且降水较多,如5月我国南方出现多次区域性暴雨过程,多地平均降雨量较常年同期偏多5成,天气因素对空调的短期需求形成了较大的压制。但从全年维度来看,空调的终端需求可以比较乐观:空调的需求中接近一半来自新房市场,超过一半来自存量市场。对存量房市场而言,消费的持续复苏会对空调需求形成有力支撑,对新房市场而言,今年为竣工大年及20年下半年以来新房销售持续向好共同推演今年空调的需求不会差。短期的干扰因素并不会使得需求消失,而是很大程度后延,随着空调销售旺季的到来,叠加前期积压需求的释放,我们预计后续空调终端销售会有明显改善。

空调行业:销售旺季即将到来,行业格局清晰,提价已具备必要条件

3、行业格局清晰,提价已具备必要条件

空调行业当前处于提价周期的起点。空调行业的产业一体化程度较高,前期线上渠道的新兴红利兴起,龙头虽反应快慢不一,但也先后抓住线上,当前龙头优势明显,格局清晰,行业进入提价周期具备必要条件。过去几年行业价格战此起彼伏,产品价格缺乏韧性,消费者对产品的提价短期可能具有一定的抵触,短期行业提价节制,但长期来看,提价周期为大概率事件。我们认为,在量价齐升的驱动下,相关企业股价预计会有表现。

空调行业:销售旺季即将到来,行业格局清晰,提价已具备必要条件

版权声明:Aaron 发表于 2021年6月7日 上午8:20。
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