历史性崩盘!“负油价”来了,怎么看?“美油现在没盆了,碗也没了...”国内油价会降吗?

财经资讯 1年前 (2020) Aaron
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导读:最近,人们一再见证历史:从美股4次熔断,到油价崩盘。

昨日,5月美国轻质原油期货价格暴跌约300%,收于每桶-37.63美元

那么,为何会出现负油价?

国内油价会降价吗?

现在是抄底良机吗?

来 源丨21世纪经济报道(记者:董鹏)、人民日报、央视财经、新华社、经济日报、北京商报、每日经济新闻等

今年以来,美国一再让人见证历史!

继一口气经历美股4次熔断之后,人们昨天再次见证了历史性一刻:油价崩盘!

5月美国轻质原油期货价格暴跌约300%,收于每桶-37.63美元。

没错,是-37.63美元

历史性崩盘!“负油价”来了,怎么看?“美油现在没盆了,碗也没了...”国内油价会降吗?

油价跌入负值,这是纽约商品交易所1983年开设轻质原油期货交易以来从未出现过的现象。

可以说,这也是人们第一次在期货市场中见证原油走到0美元以下的价格。

为何会出现负油价?

国内油价会降价吗?

谁将在负油价冲击中受创最深?

现在是抄底良机吗?

历史性崩盘!“负油价”来了,怎么看?“美油现在没盆了,碗也没了...”国内油价会降吗?

3月初,国际原油价格跌至每桶30美元左右,导致“水比油贵”。

油价下跌势不可挡!

美原油06合约再创新低

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图片来源 / 图虫创意

不看05合约,我们来看下,美原油06合约是否会步“负油价”的后尘?

就当前情况来看,不容乐观。

截至4月21日16:41,美原油06合约最低跌至19.1美元/桶,再创新低。

历史性崩盘!“负油价”来了,怎么看?“美油现在没盆了,碗也没了...”国内油价会降吗?

抛开行业基本面不论,困扰美油05合约的交割问题,短期内仍然无法得到解决。

对此国泰君安期货原油研究总监王笑21日将其形容为:

“就好像买自来水,总得有地方放才行,不能用手捧着。可现在美油的问题是,盆也没了,碗也没了……”

美国知名的原油情报机构Genscape周一报告称,截止4月17日的一周,纽约商品交易所西得克萨斯轻质原油交货地库欣地区原油库存增加至6100万桶,库欣地区原油库存容量约在7800万桶。

“官方公布的数据相对滞后,而原油库存的增速又是十分迅速的,而目前美国商业原油库存整体也快逼近历史峰值。”王笑称。

“同Brent的现金交割不同,美原油期货是采用管道交割,买方进入交割环节后,需要告诉卖方将原油通过管道输送到哪个仓库。”中大期货研究院商品期货部负责人张灵军21日介绍称。

这样逻辑上就讲通了,持有05合约临近最后交割时间点的买家,已经无法在当地寻找到更多的储油罐。

换言之,接货或者交割能力的丧失,使这部分多头买家只能选择在期货市场平仓了结。

而多头买家的集中平仓,又直接促使05合约不断走低,直至为负。

“所以,-37.63美元的价格不是为了让买家接货,而是逼着买家平仓,即使是跌到-100美元,买家由于无力拿货,也赚不到这个钱。”王笑表示。

上述问题同样是06合约需要面对的,除非美油期货的交割规则能够在短时间内重新修订,及时打上这一补丁。

高盛持有类似判断,美油期货06合约将于5月19日到期,6月合约也有可能遇到类似困境。

原因有三,首先5月合约的剧烈波动及每份合约交割产生的亏损,受到惊吓的长线散户投资者可能会退出,其次投资者可能会在5月初就提前将6月合约移仓换月到7月合约,再次严重的供应过剩仍未解决,将在未来几周继续施压有限的存储能力。

而就当前市场环境来看,萦绕在油价上方的两大变量——疫情与减产谈判,尚未出现向好迹象。

“按照此前达成的减产协议来看,减持规模低于市场预期,未来更可能促使原油库存增速的降低,而难以带来趋势性拐点。”张灵军称。

还有一个需求端的问题,即海外疫情何时能够得到有效控制,需求端何时才能够得到明显恢复。

在上述两大变量未确定的背景下,国际油价难言见底,“交割魔咒”也将始终伴随美原油06合约。

尚难确定的是,有05合约的案例在前,06合约在临近交割前,可能先一步跌到位。

网友:桶真要比油贵了…

大跌之下,网友们也开启了段子模式:

油价第一次跌破30美元时,人们惊呼,石油怎么能比矿泉水还便宜?他们确实是对的,因为油价的对标是自来水。

今天上交所几大指数暴跌,大家以为是真的,结果是假的;晚上芝交所油价暴跌,人们以为是假的,结果是真的。

一桶原油能换啥?一桶KFC全家桶。

油价今年已经相继击穿页岩油,俄罗斯,沙特的生产成本,下一个目标,可能是庞青年的水变油。

接下来,桶真的要比油贵了。

上个月我们刚刚见证过油价暴跌30%的历史,这个月又见证了暴跌40%的历史。而因为连续两个月都见证了历史,所以我们自己也成为了一个历史纪录。

特朗普可能确实需要《非诚勿扰》里葛优卖给范伟的那款分歧终端机,带上它,然后请沙特、俄罗斯、墨西哥等产油国们重新谈一谈……

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为何会暴跌,出现“负油价”?

为什么这次原油期货波动如此夸张?

大环境使然。

有分析认为,受疫情影响,全球范围内原油需求下降。

据国际能源署15日发布报告预计,4月全球原油需求同比降幅达到每日2900万桶,是1995年以来最低水平。

报告说,5月和6月全球原油需求仍将大幅下降。

需求萎缩到如此严重的地步,油价自然难以保持坚挺。

于是,近一段时间以来,国际油价跌跌不休:

3月初,国际原油价格跌穿每桶30美元,以至于“水比油贵”;4月19日晚间,纽交所5月交货的轻质原油期货价格一度跌破每桶15美元。

3月初,国际原油价格跌至每桶30美元左右,导致“水比油贵”。

至于跌成负油价,则与期货交易者担心现货原油存储问题有很大关系。

纽交所交易的“西得克萨斯中间基原油”需要在美国最大的原油储存基地——位于俄克拉荷马州的库欣进行交割,然而库欣的存储空间正在快速被填满。

据估算,库欣目前的存储量已达到69%,其存储空间将在五月份耗尽。

由于当地时间21日是纽约原油期货五月份合约的交割日,交易者担心现货原油没有地方存储,为避免现货交割而抛售五月合约,导致价格崩盘。

作为对比,伦敦布伦特原油期货价格仅仅下跌了8%左右,原因是布伦特原油并未限定交割地点,可以方便地通过油轮运输存储。

负油价意味着什么?

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负油价,是不是意味着消费者加油免费还会被送红包?

“想太多了...”

负油价只是期货价格,并非现货价格。

简单的说,负数不代表大家以后加油免费还被倒贴钱,跌至负值的只是马上到期的5月份轻质原油期货合约,不是原油现货价格,美油6月期货合约交易价格仍处于20美元以上,布伦特原油交易价格目前也仍以超过25美元的价格交易。

那么,负油价到底意味着什么?

意味着将油运送到炼油厂或储存的成本已经超过了石油本身的价值。

当前,影响油价的最主要因素不是生产成本,而是存,特别是在内陆产油区,如库欣地区。

美国疫情引发了基础设施和交通物流不畅等问题,原油很难外输或储存。

然而,纯粹因为经济因素而关井停产,带来的损失和存在的风险是非常巨大的。

为了维持油井的正常运营,一些大型的美国页岩油生产商们在面临无库存可用的情况下,会愿意向原油买家支付费用,来处理生产的原油。

国内买油能便宜吗?

实际上,4月15日国内成品油调价窗口已经再次开启。

不过,按照《石油价格管理办法》,本轮周期国内成品油价格挂靠的国际原油均价低于40美元/桶的“地板价”,国内油价因此将不作调整,这也是连续第二次不调整。

未调整部分将按照规定,全额上缴中央国库,纳入一般公共预算管理。

而且,回顾历史,在2016年的国际油价下跌中,国内成品油调价曾因“地板价”机制出现“六连停”。

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图片来源 / 新华社

国内油价会不会下跌?

分析师:国内成品油定价不会受影响

不少网友关心原油期货价格下跌后,会不会影响国内的油价?

据央视财经报道,市场机构表示,由于5月合约即将到期,不再是交易最为活跃的合约,因此负油价并不能准确反映当前油价。

这只能算是短暂的价格异常,对目前国内成品油定价来说也不会受到负油价的影响。

金联创能源部高级分析师韩景媛:

我们国内的成品油定价机制采取的是期货的主力合约,现阶段以WTI和布伦特为例,均采用的是期货合约的六月合约,所以对于我们的定价机制的影响以及调价幅度并没有实质影响。

此外,我们的定价机制已经在3月中旬实行了40美元地板价的政策,所以终端油价暂时不会出现巨大变化。

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中国原油对外依存度70%左右

进口品种多以中东及俄罗斯油为主

数据显示,中国原油对外依存度70%左右,进口原油品种多以中东及俄罗斯油为主,这类油种分别以迪拜及布伦特进行计价,低油价期间,从进口数据来看,1-3月,中国原油进口量同比上涨4.9%。

韩景媛表示:

WTI更多的是一个指向标的作用,在定价机制里,所以它的定价占比系数并不是很大,应该在20%左右。

中国石油经济技术研究院副院长吕建中:

WTI的价格是北美地区的一个价格,它历来就比布伦特油价要低,它受区域性市场的限制,全球的流动性就相对比较差,昨天的负油价实际上是石油期货交易市场上游戏规则的一种极端现象,并不能代表全球或者其他区域的供需关系。

我们国家总体上是油气消费大国和进口大国,但是现在我们现在自身储备能力有限,全球的储备能力也十分有限,应该创造条件增加石油的储备,包括战略储备和商业储备,来应对未来的变化 。

我们注意到,WTI原油6月期货价格今天一度大跌超40%,不过之后跌幅缩小,截至发稿,每桶报16.45美元,跌幅约20%。

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布伦特原油6月期货同样大跌,一度大跌25%,此后跌幅缩小,截至发稿,每桶报21.4美元,跌幅约16%。

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负油价,大油企们最受伤

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大油企们肯定会面临损失。

在美股盘中,雪佛龙和埃克森美孚公司双双下跌超过4%。能源板块整体下跌3%,领跌标普500指数。

不过,埃克森美孚这样的大企业尚能在如此境遇下坚持下去,一些石油领域的中小企业则面临迫切的生存危机。

油价如此之低,以至于无论5美元、1美元,还是负油价,对中小企业而言已经毫无意义,想要“活下去”已经不靠市场了。

据报道,位于美国得州的一位做石油压裂器材生意的企业高层透露,去年公司全年营收4000万美元,现在每个月能达到50万美元收入已经谢天谢地,现在公司只能靠政府补贴才能度日。

对美国页岩油生产商而言,情况更为不妙。

早在4月1日,美国惠廷石油公司已经申请破产保护,在原油价格下跌、主要产油国拉开价格战背景下,该企业成为美国第一家申请破产保护的页岩油气公司。

中石油、中石化发声

面对国际油价大跌,21日,国内两大石油巨头中国石油和中国石化先后发声。

中国石油官网21日信息显示,中石油党组召开会议,会议指出,当前的挑战前所未有,要充分估计困难、风险和不确定性,切实增强紧迫感,扎实推进提质增效专项行动。研判当前困难局面会持续多长时间,把困难和挑战估计得更充分一些,把应对措施考虑得更周全一些,保证公司平稳运转。低油价使公司大而不强矛盾凸显, “水落石出”,要按照中央要求,不失时机地推进深化改革。

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同日,中石化党组召开会议表示,要练好降本减费这个硬功夫,牢固树立长期过紧日子思想,做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备,采取超常规措施,严控非生产性支出,大幅降低运行成本。

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油价如此低,现在是抄底良机吗?

要不要抄底?

美国总统特朗普的答案是:大好时机,不应错过。

据外媒报道,特朗普表示,油价的下跌将是非常短期的;负油价反映了金融市场状况,而非石油市场状况。现在是购买原油的大好时机,希望国会能支持。

有想法就有行动,他的应对策略是:正在研究将至多7500万桶石油纳入战略石油储备;将考虑有关停止进口沙特石油的意见。

图片来源 / 新华社

不过,也有分析人士提醒,这次原油价格下跌不仅是石油生产国打价格战的结果,更关键是需求大幅下降,而且原油库存还在不断增加。

原油价格已经远低于石油生产成本,可能还会在低位维持很长一段时间。

期货本身就有杠杆,对期货衍生品抄底的风险是比较大的,从前段时间的20多美元跌到11美元,足够让很多做石油期货的人出现爆仓。

一旦抄错底,可能就会造成爆仓。

“负油价”将持续多久?

5月份负油价,6月份将会怎样?

对此,市场预期不乏悲观看法。美银美林评论称,美国原油尚需要几周时间来重新达到平衡,若需求不能回升,预计6月份期货合约价格也将转负。

目前,由于欧美多个国家疫情仍在蔓延,国际市场对原油的需求还将进一步下滑。

据估算,随着疫情蔓延,需求萎缩程度最高会达到3500万桶/日,将对各主要产油国的石油企业产生持续冲击。

彭博社引用分析师的话说,投资者担心在短期内很难解决大量的库存,因此市场上出现货物的抛售,所有人都想把原油处理掉而找不到买家。

不过,也有分析师认为,期货合约是与特定的交割日期挂钩的。

受疫情影响,五月石油期货合约没有需求,所以生产商愿意花钱脱手这些过剩的原油。

但过了4月21日后,6月的期货价格又将重新恢复到20多美元/桶。

在未来数月对现有原油清仓后,从长远来看,油价将会恢复正常。

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本期编辑 刘巷 实习生思纯

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